两头部险企前七月寿险保费收入稳增
新华保险、中国太保寿险两家头部险企寿险保费收入延续稳增态势，前七月原保费收入分别同比增长23%和9%。有机构分析预计，寿险2025年增速或达7%，在预定利率调整及政策引导险资入市背景下，下半年险资对股票与基金配置增量规模或超5500亿元，资本市场与险资双向哺育格局有望深化。
具体来看，新华保险发布保费收入公告显示，益达娱乐于1月1日至7月31日期间累计原保险保费收入为1378.06亿元，同比增长23%。中国太保也于此前发布了保费收入公告，2025年1至7月期间，子益达娱乐中国太平洋人寿保险股份有限益达娱乐累计原保险保费收入为1859.62亿元，同比增长9%。
结合今年上半年寿险保费收入情况来看，已披露的两家寿险险企保费收入均延续稳步增长态势。国家金融监督管理总局此前公布的2025年1至6月保险业经营情况显示，人身险益达娱乐的寿险保费高增驱动整体保费延续较快增长，1至6月人身险益达娱乐累计保费收入为27705亿元，同比增长5.4%，前值为同比增长3.3%，增速持续改善。招商证券研报认为，从目前保费表现来看，保费累计增速逐月提升，资产表现延续稳健。
进入到三季度，机构分析认为，随着预定利率下调，行业短期保费规模有望扩张，对应险资资产配置诉求或将提高。
目前险资债券和权益资产配置规模均较去年同期有明显提升。国信证券研报统计数据显示，2025年二季度，人身险益达娱乐债券配置规模为16.9万亿元，同比增长26.6%；财产险益达娱乐债券配置规模为0.95亿元，同比增长19.9%。权益资产方面，2025年上半年，人身险股票投资规模达2.7万亿元，较年初增加6052亿元；财险股票投资规模达1955亿元，较年初增加354亿元。“受益于各险资增量资金入市政策催化，保险益达娱乐持续加大股票直投规模。”国信证券称。
展望后市，机构预计，在保费收入稳步增长的预期下，下半年险资对股票与基金配置增量规模或将超5500亿元。
“预计2025年全年原保费收入6万亿，对应下半年保费或有2.27万亿增量。”华创证券分析师徐康、陈海椰在研报中指出，寿险增速驱动的主要因素或来自预定利率调整预期催化，4至6月的单月保费增速在15%至25%之间，预计7至8月维持高增趋势，但调整落地后预计9至12月累计保费增幅或有收敛趋势。
保费转化方面，华创证券预计下半年保险增量入市资金将超过3100亿元，考虑市值波动部分规模增长或达5500亿元。“基于险资平均转化率，益达娱乐测算下半年险资资金运用余额或增加1.57万亿元，与上半年实际增量合计规模或达4.55万亿元。”华创证券研报指出，考虑政策积极引导险资入市，分红险转型推动负债资金风险偏好属性提升，预计新钱配置股票与基金比例或较存量有明显提升。截至2025年二季度，存量配置股票与基金合计占比13.5%，假设新钱配置比例为20%，对应下半年险资增量入市资金或达3146亿元。若下半年权益市场持续向好，险资与资本市场双向哺育，考虑市值增长并以权益类资产综合投资收益率5%测算，预计股票与基金配置下半年增量规模或可达5510亿元。
