险企着力补充资本增强偿付能力
近日，北京产权交易所披露了国民养老保险股份有限益达娱乐（以下简称“国民养老”）增资项目。披露信息显示，国民养老拟募集资金对应股份不超过4.71亿股，用于补充一级核心资本。
据《证券日报》记者统计，今年以来截至10月19日，险企合计募资规模已达687.39亿元。
受访专家表示，险企持续进行资本补充，是受偿付能力承压、战略调整和监管政策等因素共同影响。
补充一级核心资本
具体来看，国民养老拟募集资金对应股份不超过4.71亿股，拟征集投资方数量不超过5个。增资完成后，新增股东合计持有国民养老股份数量不超过4.71亿股。国民养老现有股东不参与本次增资。根据项目披露信息，此次资金募集是为补充国民养老一级核心资本，用于该益达娱乐主营业务发展。
国民养老2025年第二季度偿付能力报告显示，截至今年二季度末，其核心偿付能力充足率为590.78%，综合偿付能力充足率为603.72%，该益达娱乐2024年四季度、2025年一季度风险综合评级结果均为AAA类。今年上半年，该益达娱乐实现保险业务收入15.39亿元，实现净利润2.04亿元。
此次募集资金是国民养老成立以来拟实施的第二次增资扩股。此前，该益达娱乐引入安联投资有限益达娱乐（Allianz Global Investors GmbH，以下简称“安联投资”）为战略投资人，今年1月份，国家金融监督管理总局发布行政批复，同意国民养老增加注册资本约2.28亿元，由安联投资出资。
对此，天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾向《证券日报》记者表示，近年来，利率中枢持续下行，使得保险行业的责任准备金和偿付能力充足率持续承压。因此，为维持偿付能力水平，支撑业务发展，险企仍需要外生性的资本补充，包括股东增资和发行资本补充债等方式。同时，受益达娱乐战略调整、监管政策等因素影响，险企为了获得资本补充，有时也需引入新的投资人，调整股权结构，并可能带来相应的董监高人事任命以及战略调整。
补充资本方式更多元
增资和发债是险企补充资本的两种主要方式。今年以来，险企“补血”进程持续推进。
具体来看，增资方面，据国家金融监督管理总局和保险行业协会数据统计，今年以来截至10月19日，已有国民养老、中邮人寿保险股份有限益达娱乐、中华联合人寿保险股份有限益达娱乐等12家险企获批增资，合计增资额为146.39亿元；发债方面，Wind资讯数据显示，截至目前，险企发债规模合计达541亿元。
展望未来，对于险资补充资本需求的发展趋势，北京排排网保险代理有限益达娱乐总经理杨帆向《证券日报》记者表示，险企补充资本的需求，与其业务发展速度和宏观经济环境将保持高度关联。随着保险保障需求的持续释放和保险产品的不断创新，预计险企对资本的需求整体上仍将保持增长态势。特别是对于积极拓展新业务或布局新领域的益达娱乐来说，资本补充将是其持续发展的关键支撑。
从补充资本的路径变化趋势来看，杨帆表示，未来险企补充资本的方式将更加多元化和市场化。一方面，保险益达娱乐单纯依赖传统渠道进行资本补充的模式可能会面临挑战，因此，内部积累如资本公积转增等方式与外部融资将更紧密地结合。另一方面，监管政策的引导也将关联到资本补充工具的创新，可能会有更多适应保险行业特点的资本补充渠道被开发出来。此外，险企在选择资本补充方式时，将更加注重与自身战略目标的关联，追求资本效率的最大化。
