港股板块表现分化 延续区间震荡格局

　　港股上周由于圣诞节假期因素而波动不大，延续了12月初以来的震荡格局，新经济股与传统经济股持续轮动，板块表现有所分化，市场欠缺持续性行情。恒生指数周K线形态并不乐观，但连续两周都有一根长下影线，下方26000点附近表现出不错的承接力。月K线方面，自2018年初以来的下跌趋势线仍没有彻底突破，上方27000点附近是趋势线的压力位，若能有效突破，则有望扭转近3年的弱势。若不能突破，则将继续以时间换空间，延续区间震荡。

　　外围市场近期没有给予港股足够的方向指引。美股市场仍在观望新刺激方案的进程，英国疫情形势紧张也令投资者再度忧虑经济前景。预计下个月困扰市场的若干因素有机会逐步消化，正面预期若形成，或能给予市场更多信心，对于港股也会有正面刺激。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周三的过去5个交易日，恒指牛证共获得约9941万港元资金净流入，恒指熊证有约1554万港元净流入，资金倾向部署反弹行情。个股看多资金流方面，截至上周三的过去5个交易日，比亚迪的相关认购证及牛证共获得约5616万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的比亚迪认购证为行使价约221港元至245港元附近的中期价外条款，实际杠杆约3.6倍至4.0倍；牛证方面，资金留意收回价161港元至168港元之间的较贴价条款，收回距离约13.4%至16.8%，杠杆约4.7倍至6.1倍。看空资金流方面，期内阿里的相关认沽证及熊证共获得约5239万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.9个波幅点至18.1%，国企指数的引伸波幅上升0.6个波幅点至18.3%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升0.3个波幅点至32.2%；港交所的引伸波幅上升3.0个波幅点至30.3%；腾讯的引伸波幅上升0.6个波幅点至31.1%；中海油的引伸波幅上升0.1个波幅点至40.8%；友邦的引伸波幅下降0.5个波幅点至28.2%；工行的引伸波幅上升1.9个波幅点至25.4%；小米的引伸波幅上升1.9个波幅点至52.4%；平保的引伸波幅下降0.1个波幅点至21.6%；美团的引伸波幅下降1.7个波幅点至43.5%；阿里的引伸波幅下降0.4个波幅点至33.7%。

　　权证市场引伸波幅相对稳定，主要是因为场外期权引伸波幅普遍上升所致，资金继续追逐表现偏强的个股及板块，其中包括汽车股及手机产业链个股。例如比亚迪、吉利汽车、长城汽车、小米、舜宇及瑞声等，相关权证引伸波幅相对较高；而11月初一度表现较强的传统经济板块，例如金融股、石油股、电讯股等，过去一个月普遍出现调整，相关权证的引伸波幅普遍持续回落。投资者宜暂时避开股价表现疲软的个股作权证部署，以免浪费时间值及承受引伸波幅下跌风险。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）