港股W底形态确立 恒指有望挑战30000点
法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏
港股上周震荡上涨，恒生指数突破29000点。从技术上看，恒指10日线拐头向上连续上穿120日线、20日线、30日线，构成金叉三角结构。目前W底形态正式确立，技术形态较为扎实。大型科技股弱势有望接近尾声，一旦科技股拉升，恒指或可再次挑战30000点。
外围市场方面，上周美股三大指数走势平稳，美国总统拜登公布6万亿美元预算提案提振市场，首次申请失业救济金人数连跌4周也稳定了市场情绪。本周将有美联储官员讲话，需留意其对市场的影响。
恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约2.48亿港元资金净流出套现，恒指熊证则累计获得约4.12亿港元资金净流入。随着港股上涨，有较多资金进行沽空。
个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，快手的相关认购证及牛证共获得约4064万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的快手认购证为行使价约231港元至275港元附近的中期价外条款，实际杠杆约4.7倍至5.0倍。另外，小米相关认购证及牛证期内获得约2154万港元资金净流入，资金留意行使价31港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约6.2倍；牛证方面，资金留意收回价26港元至27港元之间的条款，收回距离约5.1%至8.6%，杠杆约9.3倍至14.2倍。至于看空资金流方面，期内美团的相关认沽证及熊证共有约1167万港元资金净流入。美团认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约244港元至253港元附近的中期价外条款，实际杠杆约4.3倍至4.4倍。
场外期权引伸波幅走势分化，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.3个波幅点至15.9%，国企指数的引伸波幅维持于16.8%的水平。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降1.5个波幅点至20.5%，港交所的引伸波幅上升0.8个波幅点至25.9%，腾讯的引伸波幅上升1.3个波幅点至27.8%，中海油的引伸波幅下降0.7个波幅点至30.5%，友邦的引伸波幅上升0.1个波幅点至28.1%，工行的引伸波幅上升0.4个波幅点至19.7%，小米的引伸波幅下降1.1个波幅点至37.9%，平保的引伸波幅上升0.1个波幅点至19.1%，美团的引伸波幅下降1.0个波幅点至43.5%，阿里的引伸波幅下降0.7个波幅点至29.0%。
权证引伸波幅下跌反映市场预期短期后市波幅收窄，个股倾向窄幅整固。在这种预期下，投资者策略不宜过于进取，只宜少量资金捕捉个股股价的波动区间，耐心等待股价回到区间底附近时部署多仓，或升至区间顶附近时反手做空。另外，在选择权证条款上，宜选攻守兼备的条款，例如年期较长、较贴价或轻微价内的条款，以降低时间值损耗及减少引伸波幅变化带来的负面影响。投资者也可考虑利用牛熊证部署，牛熊证的时间值损耗轻微，也不受引伸波幅变化影响，可以选择收回价较远的条款，适合作为中线投资策略。
