港股短线整固后有望继续上行

　　上周港股迎来技术性反弹，恒生指数上周三涨逾千点，之后的两个交易日出现整固。从技术走势看，恒指在10日均线获得一定支撑，短期走势有所好转，上周一的低点16907点或成为近期底部，预计恒指后市有望进一步向上突破。

　　外围市场方面，上周美国三大股指先扬后抑。上周初市场预计随着劳动力市场降温，经济放缓迹象愈发明显，或令美联储放弃激进的加息政策。但随后OPEC+大幅减产的消息或将进一步加剧美国通胀压力，迫使美联储维持紧缩政策。

　　从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约5545万港元资金净流出套现，恒指熊证则累计获得约1.28亿港元资金净流入。由此可见，港股在上周三大幅反弹后，市场资金有获利回吐的迹象。

　　个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约852万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价333港元附近的中期价外条款，实际杠杆约9.2倍。看空资金流方面，美团的相关认沽证及熊证共获得约2165万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降2.9个波幅点至26.1%，国企指数的引伸波幅下降3.1个波幅点至29.3%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降1.6个波幅点至30.9%，腾讯的引伸波幅下降2.5个波幅点至37.8%，工行的引伸波幅下降2.3个波幅点至22.1%，美团的引伸波幅下降3.5个波幅点至53.2%，阿里的引伸波幅下降1.8个波幅点至54.6%。

　　权证市场引伸波幅近期有所回升，对权证价格有正面作用。以一只3个月到期、约9%价外的恒指认购证为例，引伸波幅上升3个波幅点，对于权证价格有约15%的正面影响。在牛熊证方面，逆势部署反弹的投资者须留意牛熊证收回风险增加，建议降低杠杆，选择收回价较远的条款。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）