险资“掘金”港股 平安人寿举牌农行H股

　　险资正持续“掘金”港股权益资产。中国保险行业协会网站日前披露公告显示，平安资产管理有限责任益达娱乐（以下简称“平安资管”）受托中国平安人寿保险股份有限益达娱乐（以下简称“平安人寿”）资金，投资于农业银行H股股票，于2025年2月17日达到农业银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

　　这并非平安人寿近期首次举牌港股。1月17日披露的公告显示，平安资管受托平安人寿资金，投资于招商银行H股股票，于1月10日达到招商银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。1月15日的公告则显示，平安资管受托平安人寿资金，投资于邮储银行H股股票，于1月8日达到邮储银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

　　整体来看，近段时间以来险企持续看好港股配置价值，举牌屡见不鲜。2月，长城人寿披露公告，举牌中国水务集团有限益达娱乐股票；1月，阳光人寿披露公告，举牌中国儒意股票。去年12月，更有瑞众人寿披露举牌龙源电力，太平洋人寿披露举牌中远海能、新华人寿披露举牌海通证券等多家险企举牌港股。

　　中国保险行业协会网站举牌上市益达娱乐股票信息披露情况显示，2024年四季度至今，险企共披露21条举牌上市益达娱乐股票公告，其中19条为举牌港股上市益达娱乐，不管从总量还是占比上来看，较2023年同期都有大幅提升。从举牌港股益达娱乐行业来看，仍以公共事业、银行股为主。

　　“2024年末上市险企持续加大资本市场股票直投规模，港股配置性价比凸显。以中国平安、新华保险为代表的保险机构持续加大港股红利资产配置比例，保险资金利用港股折价优势和企业所得税免征政策，进一步增加权益投资收益。”国信证券研报指出，在“资产荒”背景下，拓宽保险投资渠道成为稳定中长期投资收益水平的重要手段。

　　广发证券非银行金融分析师刘淇等人认为，保险益达娱乐在举牌的时候更关心标的益达娱乐所在行业发展前景、益达娱乐盈利稳定性（稳定的ROE）、益达娱乐股东回报（高股利支付率）等。“若是以持有股票或者较高的股息收入的目的举牌，则更加倾向于高股利支付率、高股息率的港股标的。”

　　去年三季度末以来权益市场回暖也为险企投资带来不俗的成绩。从投资收益率来看，截至2024年四季度末，人身险益达娱乐、财险益达娱乐、行业整体分别实现综合投资收益率7.45%、5.51%和7.21%，同比提升4.08个、2.64个和3.99个百分点。三季度末以股票为代表的权益类资产公允价值大幅提升，带动保险业投资收益水平同比改善。2024年四季度，除财险益达娱乐财务投资收益率同环比有所下降外，财险综合投资收益率、人身险及行业投资收益水平均有所提升。

　　展望未来，申万宏源发布研报称，中长期资金入市步入落地阶段，险资将扮演关键角色，本轮举牌热潮有望持续，资产端进一步支持政策有待释出，包括头部险企境外资产配置或将迎来边际放松、优化偿付能力及准备金计量、优化短线交易及举牌规则等。