康尼机电：受益于轨交产业景气回升 买入评级

　　[摘要]

　　投资要点 业绩改善势头良好：益达娱乐2017年上半年实现营收10亿元，同比增长4.66%；归母净利润1.15亿元，同比下降4.87%；扣非归母净利润1.07亿元，同比下降5.61%。

　　益达娱乐三费中财务费用变动较大，同增82.51%，主要是由于银行借款增加导致利息费用增加。益达娱乐毛利率为36.75%，较上年同期38.05%略有下滑，多年来保持在较为稳定的水平上，其中营收占比约60%的门系统毛利率稳定在40%左右。益达娱乐上半年净利润同比下降主要是由于益达娱乐在新能源汽车零部件领域产生亏损。尽管上半年净利润有所下滑，但二季度业绩同比增速表现优于一季度，业绩改善趋势已经显现。随着城轨和动车门系统招标的增加，以及收购龙昕科技的落实，益达娱乐业绩有望持续改善。