【定期报告】A股小幅回调，科技类ETF交易活跃——ETF双周报（2025年第4期）

　　【摘要】

　　2月下半月，多数核心权益类指数有小幅回调，科创50指数涨幅较大。除热点板块外，权益市场整体呈现小幅回调态势。

　　申万一级行业多数收跌，机械设备、钢铁行业表现强势，煤炭、传媒、计算机行业表现较差。机械设备行业受益于多地人形机器人专项政策及产业基金推动；钢铁行业则在政策红利预期及原材料价格回落的背景下迎来修复；煤炭行业因天气转暖导致取暖用煤需求减少，整体承压明显；传媒和计算机行业因前期涨幅过高，近期面临回调压力，资金抛售明显，整体表现欠佳。

　　各类型ETF普遍收跌，资金呈现大规模流出态势。非货型ETF市场净流出资金超过540亿元，科创50、创业板ETF为代表的科技成长类ETF净流出较多。

　　黄金ETF近期呈现“价跌量升”的分化格局。一方面，俄乌冲突的缓和削弱了市场对黄金的短期避险需求，加剧了金价的调整压力。另一方面，各国央行的持续买入为金价提供了底部支撑，吸引更多投资者配置黄金，推动黄金ETF规模的增长。

　　恒生科技ETF交易活跃。DeepSeek等国产大模型的快速落地，强化了市场对中国科技行业发展的信心，促进了恒生科技ETF的交易活跃度。

　　科创板相关ETF热度较高，但投资者需谨慎。报告期内大量科创综指ETF密集发行，投资者需保持谨慎，避免高位入场。