TWS “芯考生”再添一员 中科蓝讯申报科创板

　　继恒玄科技之后，又一家TWS（真无线立体声）蓝牙耳机芯片企业 “报考”科创板。5月10日，上交所受理深圳市中科蓝讯科技股份有限益达娱乐（下称中科蓝讯）科创板上市申请，益达娱乐拟募资15.96亿元。至此，科创板受理企业总数达558家。

　　招股书申报稿显示，中科蓝讯主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计与销售，主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等，产品可广泛运用于TWS蓝牙耳机、颈挂式耳机、头戴式耳机、商务单边蓝牙耳机、蓝牙音箱、车载蓝牙音响、电视音响等无线音频终端。

　　2020年，益达娱乐无线音频芯片销量为6.75亿颗，按销量计算，益达娱乐占据了较高的市场份额。2020年起，益达娱乐在巩固现有白牌市场份额的基础上，进一步扩大知名品牌客户的拓展力度，目前已被传音、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽曼、山水、惠威、摩托罗拉等专业音频厂商采用，同时在夏新、Aukey、网易、唱吧、360、爱奇艺、QCY天猫精灵等电商及互联网客户中占据重要地位，市场认可度高。

　　益达娱乐控股股东、实际控制人为黄志强，其直接持有益达娱乐35.16%股份。益达娱乐股东榜中还藏有多家知名的PE/VC，元禾璞华、红杉瀚辰、深创投分别持有益达娱乐2.33%、1.5%、0.77%股权。

　　目前，A股市场已有两家上市益达娱乐布局无线耳机芯片业务，分别是主板的博通集成、科创板的恒玄科技。中科蓝讯与恒玄科技的产品类型较为相似，后者已于2020年12月率先登陆科创板，目前最新市值317.5亿元。若此次中科蓝讯顺利登陆科创板，将能与恒玄科技同台竞技。

　　据了解，恒玄科技主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售。益达娱乐产品已经进入益达娱乐、华为、OPPO、小米等全球主流安卓手机品牌，同时也被哈曼、SONY、Skullcandy、漫步者、万魔等专业音频厂商采用，并在谷歌、阿里、百度等互联网益达娱乐的智能音频产品中得到应用。品牌客户的深度及广度形成益达娱乐重要的竞争优势和商业壁垒。

　　2020年，恒玄科技整体业务保持快速增长。益达娱乐实现营收10.61亿元、净利润1.98亿元，分别同比增长63.55%、194.44%。中科蓝讯表现亦不逊色，2020年实现营收、净利润分别为9.27亿元、2.04亿元。

　　不过，进一步对比毛利率可看出两者差异，恒玄科技2019年和2020年主营产品毛利率为37.69%、40.05%，而中科蓝讯同期的产品毛利率为28.53%、26.68%。产品毛利率差距体现在哪里？

　　中科蓝讯解释称，益达娱乐的客户定位与恒玄科技存在区别，益达娱乐的芯片产品主要以白牌市场客户为主，而恒玄科技主要定位于知名品牌客户，白牌客户的定价及毛利率与知名品牌客户相比整体略低。