中金益达娱乐：下半年大宗商品投资最看好石油

　　中证网讯（记者 张利静）中金益达娱乐2月8日发布研报称，大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动，价格相对表现分化，油价和金价是非常重要的分水岭，基本面有迹可循。

　　中金益达娱乐表示，往前看，供需平衡是大宗商品价格分化收敛过程中的锚，对下半年的大宗商品投资策略，最看好石油，相对看好农产品和铜，看空贵金属和黑色品种。市场可能具备如下特征：一是需求增长分化，受疫情冲击，各经济体复苏并不同步，大宗商品需求增长动力可能从国内转向海外，看多石油和铜，看空黄金和动力煤；二是供应溢价分化，南美疫情和天气因素带来的供应溢价可能持续，但高于边际成本的矿端议价能力减弱，与此同时，海外天气因素带来农产品减产预期仍未减弱，预计铁矿石价格有下行压力，但维持看好农产品；三是上游成本传导，原材料等成本下降，在供应平衡趋紧、产业利润改善的背景下，边际成本定价的品种表现可能相对落后，比如螺纹钢和电解铝。