中信建投陈果：预计2023年A股盈利小幅增长 市场逐步从存量走向增量

　　中证网讯（记者 周璐璐）中信建投证券首席策略官陈果12月14日发表观点称，A股处于中期上升趋势，战略上乐观，预计2023年A股盈利小幅增长，风险偏好有所提振，市场逐步从存量环境中走向增量；指数层面看，整体大概率是小牛市。战术上逢调整布局，把握节奏与结构。

　　在陈果看来，随着A股市场生态出现变化，静态配置不再“躺赢”。随着市场不断进化，量化策略的兴起以及基本面的结构性因素，静态配置单一板块难以“躺赢”。展望2023年，行业景气差异收敛，预计多线索轮动和运动战特征将进一步凸显，抱团单一板块更难成为最优胜出策略。

　　陈果也表示，A股市场中期向好，由于预期经常领先基本面，过程难免震荡反复，预计A股将经历复苏预期、疫情传播、稳增长、复苏验证和中期结构线索确立等多个阶段。在反应复苏预期和稳增长预期时，大盘价值股会阶段性有所表现，但随着时间推移和经济环境明朗，成长风格最终会占优。

　　具体到配置策略，陈果表示，景气维度上，重视盈利增速和变化弹性，可关注存在更多预期差机会的低估值低景气板块，以及对于实现2-3年业绩高增的成长板块。从综合盈利及产业周期、估值分位、机构配置等因素看，中期重点关注医药、计算机、新能源运营、半导体设计、券商、军工、风电、光伏等板块。就主题投资角度而言，2023年或是主题投资活跃年，可关注“渗透率提升”“自主可控”“国企改革”三大关键词。