财信证券袁闯：结构优化中彰显韧性 政策发力巩固回升基础

中证报中证网讯（记者 刘英杰 谭丁豪）国家统计局日前发布的数据显示，8月份，生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，新动能培育壮大，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。财信证券首席经济学家袁闯在接受中国证券报记者采访时表示，8月我国经济运行处于政策效果消化与新动能培育的衔接期，经济结构优化态势进一步明晰，高质量发展的底层逻辑持续强化，为后续经济回升向好筑牢基础。

经济质量提升体现在多个维度，他表示，8月服务业商务活动指数升至50.5%的年内高点，资本市场服务等行业保持高景气；装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.1%和9.3%，显著快于规模以上工业平均水平；“两新”政策成效明显，限额以上单位家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类商品零售额增速均超14%。反内卷政策推动PPI同比降幅收窄，结束连续8个月下行态势，工业企业利润降幅同步缩窄。

袁闯表示，当前经济呈现“新旧动能转换、质量效益提升”特征。随着以旧换新补贴到位、服务消费政策发力，叠加美联储降息预期升温，后续内需有望持续改善。政策将聚焦结构性问题，在巩固新动能、提振有效需求中推动经济持续回升向好。

投资配置方面，袁闯建议关注高景气板块的低吸轮动机会，具体可看向储能及新能源、服务消费、美联储降息受益等方向。