中信证券明明：苦练内功强根基 政策协同启新程

中证报中证网讯（记者 谭丁豪）12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。中信证券首席经济学家分析师明明认为，明年政策制定将兼顾短期实效与“十五五”长远规划，既重视新增政策出台，更注重已有政策落实落细，凸显宏观政策协同性与落地成效。“将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估”，进一步明确增强政策一致性与有效性将成为明年经济工作的重要导向。

财政与货币两大宏观政策将形成合力。明明表示，财政政策延续“继续实施更加积极的财政政策”基调，明确“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，预计2026年财政赤字率维持在4%左右，赤字规模约6万亿元。同时，“加强财政科学管理，优化财政支出结构”彰显提质增效导向，“重视解决地方财政困难”将通过长期优化央地财政关系、短期增加专项债额度及推出新型政策性金融工具等方式落实。货币政策维持“适度宽松”，以“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”强化主动性与效率，“加大逆周期和跨周期调节力度”的表述，体现政策更贴合长远经济周期变化。

扩大内需是明年首要任务，会议提出“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划”，将通过提升居民消费能力与意愿双向发力。明明表示，政策将优化“两新”“两重”实施效能，释放服务消费潜力，同时通过优化专项债用途、发挥政策性金融工具作用稳定投资，并“有效激发民间投资活力”，引导民间资本参与国企改革、科技创新等领域。

创新与改革成为高质量发展双引擎。明明表示，创新驱动方面，会议强调“强化企业创新主体地位”，完善新兴领域知识产权保护，依托三大科创中心集聚创新要素，通过“重点产业链高质量发展行动”促进产学研融合，以“创新科技金融服务”赋能科技企业。改革攻坚层面，“深入整治内卷式竞争”“清理拖欠账款”将优化市场环境，平台经济治理转向“共赢发展”，要素市场化改革与金融改革持续深化，为实体经济与科技创新注入动力。

整体来看，明明认为，一系列政策部署既立足当下稳增长，更着眼长远强根基，将为“十五五”开局筑牢发展支撑。