反思 “追光者”败局：跨界光伏益达娱乐批量撤退

张大伟 制图

　　在行业持续激烈竞争的背景下，近两年跨界光伏的“追光者”们开始批量撤退。

　　据上海证券报记者不完全统计，2022年以来至少有108家上市益达娱乐宣布跨界光伏行业；至今，仅公开可查的，已有超20家益达娱乐宣布失利，陷入退市、破产、项目终止、欠债诉讼等漩涡中。

　　比如，7月便有ST聆达、ST爱康、金刚光伏三家跨界者宣告益达娱乐（或子益达娱乐）开始破产重整或预重整；8月，华东重机宣告终止投建光伏项目，麦迪科技公告拟出售2023年初收购而来的光伏资产。

　　“跨界者当年涌入，是企业、资本与地方政府多方合力的结果。”一位光伏行业资深投资人告诉记者。如今，跨界者面临退出难题，大企业并购、政府接手都是可能的解决方案，不过尚未看到明晰的解决路径。

　　超20家跨界者“撤退”

　　据记者不完全统计，2022年至今，至少有108家上市益达娱乐宣布跨界光伏，其原主营业务涵盖白酒、地产、服装、园林、食品、家电、机械制造、医疗信息化等多个行业。

　　具体到项目，这些“新玩家”大多瞄准新一代光伏电池、组件领域。参与方式上，跨界者多是受各地方政府招商引资驱动，快速招兵买马建产线，从上游硅料、硅片到下游光伏电站都有布局。

　　但自2023年下半年开始，光伏行业进入新一轮调整期。寒冬中，不少光伏跨界者开始逐渐“失利”，已有超20家益达娱乐相继出现退市、项目终止、延期、裁员、停产、欠债、欠薪、诉讼缠身、银行账户被冻结等情况。

　　比如，ST阳光、ST亿利2家跨界先驱倒下，被强制退市；跨界者ST爱康本月也被退市，于8月12日摘牌。破产案例方面，金刚光伏、ST聆达、ST爱康三家“跨界者”自7月来陆续发布破产重整或预重整的消息。

　　ST聆达、ST爱康均发布了停产公告。ST聆达90%以上的营收来源、子益达娱乐金寨嘉悦新能源科技有限益达娱乐自今年3月公告停产以来，至今尚未复产。今年6月，ST爱康也发布了主要收入来源子益达娱乐停产的公告。ST爱康表示，鉴于益达娱乐控股子益达娱乐所生产的高效太阳能电池片、组件产品市场情况及益达娱乐供应链、销售、劳动力组织等方面存在困难，考虑到益达娱乐及控股子益达娱乐存在部分资金账户被冻结的状况，经益达娱乐管理层研究决定对益达娱乐主要控股子益达娱乐实施临时停工停产。

　　而那些尚未走到退市、破产等困境的跨界者，不少开始通过终止项目、出售项目来“及时止损”。

　　8月5日，华东重机公告，因受光伏产业链价格整体下滑严重并持续走低、电池片价格持续处于低位的影响，继续投资将不能达到合同订立时的商业目的，益达娱乐决定终止投资建设亳州年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目，并注销项目益达娱乐。记者统计发现，沐邦高科、皇氏集团、山煤国际、向日葵和海源复材等企业也终止了扩产计划；和邦生物和正业科技暂缓了组件、电池项目投入。

　　资产出售方面，自医疗行业跨界光伏的麦迪科技于8月10日公告称，因市场竞争加剧，光伏业务盈利能力承压，益达娱乐正在筹划重大资产重组事项，拟出售益达娱乐所持绵阳炘皓新能源科技有限益达娱乐（下称“炘皓新能源”）100%股权。炘皓新能源系麦迪科技在2023年初光伏行业高度景气阶段收购而来，麦迪科技以此切入光伏行业。

　　“跨界热”系多方合力促成

　　记者多方采访获悉，光伏业今日进入激烈异常竞争的局面，与近年跨界者的集中涌入密不可分，其背后又是益达娱乐、资本、地方政府等各方共同促成的结果。

　　前述光伏行业投资人对记者分析：“部分地方政府为了短期投资和政绩，对在当地建设光伏产能给出了过度优渥的条件；部分益达娱乐为了寻求新增长点与股价表现，盲目‘蹭产业热点’；部分资本追求短期收益——三者一拍即合。有的项目，地方政府全程垫资担保；有的项目，地方政府力保开工到投产仅耗时半年。”

　　一位未上市光伏企业高管表示，部分地方政府曾对光伏企业给出极其优惠的扩产政策，企业很难抗拒这样低成本扩产的机会，这是光伏产能快速扩张的重要原因之一。

　　记者梳理跨界者投建项目相关公告也发现，在固定资产投资巨大的光伏行业，跨界者曾经能够从政府端获得大量的资金支持。

　　如豪掷百亿元跨界投资N型TOPCon光伏电池的环保业某上市益达娱乐，2023年1月9日与一地方经济技术开发区管理委员会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》，将斥112亿元进入光伏赛道，建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目。在公告中，该经开区管委会承诺将提供项目资金支持及相关补贴：其中25亿元来自政府代建，19.3亿元来自政府补贴，而来自企业自有资金的银行存款只有3.5亿元。

　　一位券商债务重组人士对记者分析：“近年许多新能源产业的逻辑都差不多，许多人看到国家政策支持，就加杠杆进入，银行、政府的钱一起投入。等过几年，行业过于‘内卷’了，再加上遇到国际贸易问题，这批跨界者就进入了困境。”

　　能否迎来拯救者？

　　面临危机的跨界者将何去何从？近期光伏行业的一大呼声是整合，即大企业将跨界者的产能进行合并，从而改善行业的竞争环境。

　　中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在7月25日举行的光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上建议，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能。天合光能董事长高纪凡也在研讨会上建议，引导龙头企业对困境企业的整合和并购，加快产业集聚，打破过去散乱的局面，让行业尽快走向有序、健康的发展轨道。

　　8月13日晚，通威股份抛出高达50亿元的并购方案，拟控股IPO失利且亏损的润阳股份。这是两个光伏巨头之间的整合，业内人士认为，此举在减缓总供给增长的同时，有助于改善行业竞争格局。不过，有新能源投资人告诉记者，巨头之间的合并对改善行业竞争格局比较有效，而且收购中小型企业对龙头益达娱乐作用不大。因此，中小型企业是否会迎来大型企业的“拯救”，还有待观察。

　　地方政府作为光伏跨界者的投资者、支持者，具有强烈的救企动机，其在跨界者撤退的过程中，可能也将发挥重要作用。从通威股份并购计划中就可以看到，润阳股份注册地江苏盐城的地方政府控股企业将为润阳股份提供10亿元增资，在通威股份确定收购前，为润阳股份的经营提供缓冲。

　　前述券商债务重组人士对记者分析，走向破产重整的光伏企业，很可能在政府的支持下获得债务削减和融资，从而延续寿命。不过对于陷入困境的中小光伏企业来说，其最终还是要面对如何在行业内生存的问题，其被国资或地方政府接手的可能性也不大。