Brean Capital:中国手游净利润高於预期 目标价为45美元
BreanCapital分析师FawneJiang在美国时间3月4日发布报告称，随着快速的收入增长和利润率的大幅扩张，CMGE中国手游实现了强劲的2013Q4业绩。随着其向智能手机游戏过渡的完成，CMGE中国手游过去三个季度强劲的增长证明益达娱乐又回到高增长的轨道。凭借其强大的渠道、领先的市场地位和近期对海外市场的进一步渗透，“益达娱乐维持对该股的买入评级，目标价格为45美元”。
公开信息显示，BreanCapital是一家成立于1973年的以研究分析为驱动的独立投行，专注于向客户提供高质量的投资研究。
CMGE中国手游在2013Q4的业绩强劲增长。北京时间3月4日晚间，中国手游（CMGE.NQ）发布的第四季度财报数据显示，第四季度总营收为人民币1.464亿元，比上年同期为人民币2890万元同比增长507%；CMGE中国手游的营业利润率也持续改善，毛利率从第三季度的58％上升至第四季度的63％，而去年同期为28%。FawneJiang认为，CMGE中国手游Q4的Non-GAAP净利润为3450万人民币，高於她的预期为2860万人民币。在她的收入预测中，她用总收入(流水)并没有用净收入去预测发行业务的情况，以导至Q4实质的收入低於她的预期。总体而言，她认为CMGE中国手游Q4业绩强劲及未来增长潜力良好。
FawneJiang认为，CMGE中国手游在2013Q4业绩大幅增长的同时，其强大的不断增加的产品线和海外扩张促使益达娱乐继续加速增长。FawneJiang测算发现，CMGE中国手游整体每用户平均收入由第三季度的人民币12.5元增加至第四季度的人民币21元，直接驱动了四季度业绩的大幅增长。同时，CMGE中国手游进军海外市场的成效可能在2014年下半年开始显现。
“益达娱乐看好中国手游娱乐集团开拓海外市场，在那边，竞争没那么激烈，且出版商获得更高的收益/分享比例，这可能潜在地导致收入增长和利润率扩张。”
CMGE中国手游的相关资料显示，益达娱乐在2013年发行了51款社交游戏，其中21款为独家授权。益达娱乐将继续专注于通过自行研发与发行游戏的双轮驱动战略来扩充其游戏产品组合，计划在2014年再推出15款自主研发及30多款独家发行的社交游戏。在海外市场，CMGE中国手游于2013年12月在韩国推出的《战谷》已经成为T-Store手机软件商店（一个流行的韩版应用程序商店）下载次数最多的游戏；日前益达娱乐在台湾地区发行的《无双三国》也获得了台湾地区Googleplay下载总榜和新品总榜双第一。
根据知名移动游戏分析益达娱乐AppLift的预测，全球移动游戏市场将在2016年达到239亿美元的规模，西欧，北美和亚太地区将是全球最吸引移动游戏发行商的市场，其中亚太地区将占据全球48%的市场，规模近700亿元人民币。
