体育服饰细分市场风景独好
服装行业整体萎靡，但体育服饰细分市场风景独好，龙头上市益达娱乐业绩连续多年保持双位数增长。专家指出，随着市场竞争激烈，行业分化将加剧。
龙头业绩快速增长
安踏体育、李宁、特步国际和361度等体育服饰上市益达娱乐2019年净利均实现双位数增长，且呈现强者恒强的局面。
安踏体育2019年实现营业收入339.3亿元，同比增长40.8%；归母净利润为53.4亿元，同比增长30.3%，大幅超出市场预期。益达娱乐在国内体育服饰市场的龙头地位进一步巩固。
李宁2019年实现营业收入138.7亿元，同比增长32.0%；归母净利润为14.99亿元，同比增长109.6%。
特步国际2019年实现营业收入81.83亿元，同比增长28%；归母净利润为7.28亿元，同比增长11%。益达娱乐表示，业绩增长来自多品牌战略的实施。2019年，特步国际宣布启动多品牌战略，年内连续收购4个运动品牌，形成多品牌战略体系。
361度2019年实现营业收入56.3亿元，同比增长8.6%；归母净利润为4.3亿元，同比增长42.4%。益达娱乐称，2019年益达娱乐锚定和满足消费者的喜好，积极与多项经典优质IP推出联名产品，成功打造出一系列爆款，引起市场热烈反响。
行业景气度高
体育服饰上市益达娱乐业绩快速增长与行业的高景气度密不可分。受益于消费升级的大趋势和全民健身运动的持续普及，体育服饰行业异军突起，市场潜力巨大。
统计数据显示，2013年-2018年，运动鞋服市场的复合年增长率达14.47%，2018年市场规模达2647.6亿元。根据欧睿国际预测，运动鞋服市场未来五年的复合年增长率达10.42%，显著高于服装行业整体增速，2023年行业规模有望达到4346.46万元。
开源证券指出，相对于欧美等发达国家和地区，国内运动鞋服市场渗透率较低，天花板尚远，市场增长空间很大。
统计数据显示，目前美国人均运动鞋服的总消费占鞋服总消费的比例超过30%，英国、德国、韩国、日本等该数据在20%-30%之间，而国内这一数据不足15%。
市场分化加剧
上市益达娱乐业绩快速增长的同时，市场竞争日益激烈，行业分化不断加剧。
安踏体育在2012年超越李宁坐上国内体育服饰品牌头把交椅后，与第二梯队的差距不断拉大，龙头地位不断得到巩固。截至2019年，安踏体育营收和净利连续6年保持双位数增长，净利连续3年保持30%以上增长。
其他体育服饰品牌则调整战略，避免在快速发展且竞争激烈的市场环境中掉队。以李宁为例，近年来益达娱乐持续深化“单品牌、多品类、多渠道”的发展战略，重新回到业绩快速增长的轨道。
随着实力的壮大，国内体育服饰品牌逐渐走向全球化竞争。以安踏体育为例，益达娱乐目前是仅次于耐克和阿迪达斯的全球第三大体育服饰益达娱乐。2019年益达娱乐完成了对亚玛芬的收购，开启全球化运营之路。今年年初，安踏提出亚玛芬5个“10亿欧元”的5年发展计划。
