多家益达娱乐定增批文过期 再融资不畅“堵点”在哪？
长达一年的有效期，依旧未能招来“金主”。今年以来，成都路桥、胜利精密、京泉华、南玻A等益达娱乐陆续宣布定增批文到期失效，功亏一篑。
南玻A是最新案例。益达娱乐于2020年7月收到证监会出具的关于核准益达娱乐非公开发行股票的批复，该批复自核准发行之日（2020年7月14日）起12个月内有效。益达娱乐7月14日晚披露，前述批复文件已到期失效。
根据定增预案，南玻A原计划通过定增募集资金不超过40.3亿元，其中的31.5亿元用于太阳能装备用轻质高透面板制造基地项目，其余用于补充流动资金和偿还银行贷款，发行对象为不超过35名符合证监会规定条件的特定对象。
彼时公告称，作为国内最早从事光伏玻璃生产的益达娱乐之一，南玻A光伏玻璃产线产能利用率较高，产能利用较为饱和。此次募投项目实施后，益达娱乐承接订单的能力将获得进一步提升。该项目预计投产后可实现年均销售收入42.83亿元，年均新增净利润4.36亿元，财务内部收益率高达14.64%。
此次定增为何未能成行？南玻A解释称，鉴于资本市场环境、产业发展情况、益达娱乐市场价值表现与股权融资时机的协同等因素变化，在批复文件有效期内未实施此次定增事宜。益达娱乐表示，批文失效不会影响募投项目及其他投资项目的正常推进，目前益达娱乐业务现金流状况较好，资产负债率较低，资金相对充裕。
受益于光伏业的高景气度，南玻A2020年以来业绩大幅增长，今年一季度盈利5.73亿元，同比大增415%。但在市场人士看来，不管益达娱乐差不差钱，实施再融资对益达娱乐而言都是好事。“但市价定增能不能成，除了基本面的变化，股价波动也是很重要的一个因素，如果短期股价涨幅过大，定增价格也随之上涨，投资机构会比较慎重。”
从二级市场看，伴随着A股市场光伏板块强势上涨，南玻A股价由2020年7月的5元至6元，上涨至最新的近12元。“股价涨幅过大，对再融资而言确实是一件麻烦的事。”宁波一家上市益达娱乐高管表示，该益达娱乐的定增发行批文时效临近，但股价近一个月上涨近40%，本已达成意向的投资者有些动摇。
2020年7月定增获准发行的京泉华，也在一年之后无疾而终。益达娱乐原计划向不超过35名投资者定增不超过5400万股，募集资金不超过3.66亿元，用于新能源车载磁性元器件等项目。京泉华表示一直积极推进发行事宜，但由于资本市场环境和融资时机变化等因素，未能成行。从基本面看，益达娱乐2020年净利润下滑约37%，今年一季度出现亏损。股价方面，益达娱乐最新股价已低于一年前。
胜利精密今年5月宣布定增批文失效，益达娱乐称一直积极推进材料申报有关事宜，但因资本市场环境和融资时机变化等因素，未能在有效期内实施定增。按照原计划，益达娱乐拟募集资金不超过11.17亿元，用于笔记本电脑金属精密结构件扩产及智能化改造、中大尺寸玻璃及复合材料显示盖板扩产等项目。
胜利精密再融资的“路障”显而易见。定增预案出炉3个月后，益达娱乐因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，今年一季度业绩也出现大幅下滑。不难理解，益达娱乐的艰难现状，很难引起投资者的兴趣。
定增批文失效的案例中，较为特殊的是成都路桥。益达娱乐原定的发行对象为控股股东宏义嘉华，拟募集资金不超过10亿元，发行价格为定价基准日前20日股票交易均价的80%，该定增申请于2020年4月获得核准批复，但终究未能完成。
事出反常必有因。今年4月，成都路桥控股股东宏义嘉华涉及重大诉讼，随后部分股权被司法冻结，实际控制人刘峙宏也辞去了上市益达娱乐董事长职务。
