贵州茅台上半年净利增长20.85%

　　8月2日晚，贵州茅台2022年半年报出炉。今年上半年，贵州茅台实现营收576.17亿元，同比增长17.38%；实现归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%。

　　在业内人士看来，上半年贵州茅台业绩稳健增长，符合预期，市场化改革明显提速。下半年随着相关项目陆续落地、需求不断释放，全年目标有望高质量完成。

　　释放积极信号

　　贵州茅台在半年报中表示，上半年益达娱乐主要经济指标保持两位数增长，为完成全年目标任务奠定坚实基础。

　　其中，茅台酒实现营收499.65亿元，系列酒实现营收75.98亿元。值得注意的是，益达娱乐通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入44.16亿元。截至6月底，“i茅台”上线试运行仅三个月，正式上线仅一个多月。经销商方面，报告期末益达娱乐国内经销商数量为2084个，国外经销商为104个。

　　报告期内，贵州茅台完成茅台酒基酒产量4.25万吨，系列酒基酒产量1.70万吨，基酒生产和质量保持稳定。市场营销方面，贵州茅台表示“迈上新台阶”，益达娱乐加快产品结构优化升级，开发推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等新品，产品销售势头向好，市场呈现旺销态势。“i茅台”数字营销平台正式上线，成功开发茅台冰淇淋。

　　项目建设方面，益达娱乐表示，坛厂包装物流园、酱香酒习水同民坝一期项目已完成勘察、设计招标程序，3万吨酱香系列酒项目有序推进；中华片区15栋酒库项目已建成7栋，剩余计划年底建成。

　　文化建设方面，益达娱乐开发推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等文化产品，打造“小茅”“茅小凌”等IP形象。

　　贵州茅台日前表示，益达娱乐上半年顺利实现“时间过半、任务过半”，为圆满完成全年目标任务奠定坚实基础。2021年股东大会上，贵州茅台也公布了全年“小目标”——2022年全年实现总营收1259亿元，同比增长15%。 

　　2020年上半年、2021年上半年，贵州茅台实现归母净利润分别为226.02亿元、246.54亿元，增幅分别为13.29%、9.08%，增速持续放缓，而今年上半年归母净利润同比增长20.85%，释放明显的积极信号。

　　贵州茅台在2022年半年报中表示，白酒行业在经历一段深度结构调整后，正面临着“新秩序重塑期、新格局形成期、新消费升级期”三期叠加的行业发展新形势，市场消费需求将会更加向优势产区、头部企业和优秀品牌集中、倾斜。

　　全年目标有望高质量完成

　　在业内人士看来，贵州茅台上半年业绩符合预期，随着益达娱乐产品结构的升级和渠道改革落地，下半年业绩提速确定性增强。 

　　中信证券研报表示，今年上半年，行业进入新一轮产业调整阶段，贵州茅台在新渠道与新产品的拉动下，仍兑现稳健成长。其中，“i茅台”带动茅台酒量价齐升，且二季度茅台酒增量贡献大，茅台1935弥补了受局部疫情影响较大的其他系列酒的销售缺口。

　　“上半年益达娱乐打出一套系统化改革组合拳，改革红利已初步释放；产品端新品茅台1935持续在千元价格带攻城略地；渠道端‘i茅台’运行理想，增收能力强；营销端推出茅台冰淇淋及‘飞天一百’小酒，降低门槛成功实现获客引流，提升年轻客群和大众客群触达度。”中信证券表示。

　　白酒行业分析师蔡学飞表示，贵州茅台今年上半年能保持高增速，一方面是益达娱乐针对高端细分市场以及大众消费市场不断推陈出新，满足了很多差异化的消费者需求；另一方面，虽然“i茅台”目前销售额整体占比不高，但它代表着贵州茅台直营化战略的深入发展，为贵州茅台提高渠道掌控能力起到积极作用，在一定程度上增厚了利润。

　　“茅台无论是作为酒类消费品还是投资品，两个属性都得到进一步强化。同时，其在高端商务礼品和宴席市场也是刚需，这些市场需求共同促进了贵州茅台上半年业绩增长。”蔡学飞表示。 

　　某券商分析师表示，贵州茅台的不可替代性、极强的议价能力以及目前有限产能与巨大需求间不平衡的状态，这三方面因素会让益达娱乐2022年度的计划目标顺利完成，有可能高质量完成业绩目标。