平安基金周思聪：创新药行情将步入分化期 未来超额收益将更多来源于个股选择

中证报中证网讯（记者 张韵）11月27日，平安医疗健康混合基金经理周思聪在中国证券报“中证点金汇”直播间表示，创新药板块普涨阶段或已经过去，未来两年内或将是创新药益达娱乐分化的重要时期，精选个股、聚焦真龙头将是更合适的投资策略。展望2026年，超额收益将来源于个股选择，优先关注那些具备全球竞争力的核心资产，有商业化能力和财务状况相对稳健的益达娱乐。

她表示，在投资上，将继续坚持国内商业化主线和出海主线，优先选择两者兼备的益达娱乐，而不是单纯押注BD交易逻辑。仅由BD驱动的估值本质上是脆弱的，必须对相关风险进行冷静评估。市场通常在BD交易宣布之初就将潜在总价值（包括所有里程碑付款）计入股价，然而，里程碑付款具有不确定性，能否兑现取决于临床和注册的成功，绝不能仅凭交易的金额进行估值。

创新药细分领域方面，她较为看好ADC（‌‌抗体偶联药物）、多抗、细胞基因治疗、自免类产品。除了创新药外，医疗设备、CXO（医药外包）、医疗服务等也是其看好的几个医药细分领域。她认为，在以旧换新的背景之下，医疗设备招采数据明显提升，医疗设备行业有望实现库存的消化和订单的快速增长；CXO板块有望继续受益全球研发外包转移，保持较为平稳的增长；经济复苏背景下，医疗服务需求有望增加，特别是高端医疗服务和专科医疗服务。