中国证券报高级专家高道德：提升陪伴增益系数
3月17日，中国证券报主办的“2023基金业投教创新论坛”在京举行。中国证券报高级专家高道德发表了主题为“如何提高投资者获得感”的演讲。他认为，提升投资者获得感，要关注提升陪伴增益系数。具体来看，一是要考虑基金发行的时间点；二是要考虑基金经理自身的能力圈；三是要选好基金产品。
高道德表示，提升投资者获得感，除了考虑基金的收益外，还要考虑基金和投资者之间的桥梁，即陪伴增益系数。“这个系数包含了很多因素，如投顾、基金销售、基金本身等影响投资者行为的信息。该系数不仅能反映单只基金的陪伴情况，还能从整体上反映投资者所购买的基金组合的陪伴情况。”
他介绍，要提升投资者的获得感，一是要增加基金的收益，二是要提升陪伴增益系数。
对于如何提升陪伴增益系数，高道德认为，从历史情况来看，一是要考虑基金发行的时间点。“从历史情况来看，在市场低位新发基金对陪伴增益系数有很大提升。例如兴证全球基金，其并不缺乏渠道资源，且拥有多位知名基金经理，新产品的发行难度并不大。但兴全基金2019年至2021年很少新发产品，而是努力经营每一只产品，从而具有较高的陪伴增益系数。”
二是要考虑基金经理自身的能力圈。“首先，要考虑基金经理管理产品的规模，现在很多基金经理的能力圈较窄，如果规模过大，容易造成产品收益率下降。”高道德认为，投资者对规模较大的基金要保持审慎态度，尤其要注意基金经理是否具有成熟的投资经验。此外，还要关注基金是否为行业主题产品。高道德表示，行业主题产品本身覆盖的规模有限，如果发行规模过大，容易造成投资者收益下降。
三是要选好基金产品。高道德表示，可以推荐估值相对合理的产品来替代估值高位的产品。“例如2021年时的TMT基金和新能源基金，估值一低一高，可以用TMT基金来代替新能源基金。”高道德分析，通过逆向营销、规避市场估值过高热点的策略，既能满足基金市场火爆时候基民的申购意愿，亦能降低估值过高的风险，从而提升对基民的陪伴和引导效果，进一步提升陪伴增益系数。
