交银施罗德基金：CPI短期波动对全年影响或有限
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国家统计局18日发布数据，1月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.8%，涨幅比去年12月份扩大了0.2个百分点。1月份全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.5%，同比下降5.3%，降幅分别比上月收窄0.1和0.6个百分点。当月，工业生产者购进价格环比下降0.7%，同比下降6.3%。
交银施罗德基金分析，通胀上行主要因为春节前期食品价格的上涨，但是涨幅低于之前预测的1.9%，主要原因是统计局一般五年一大调权重，这一次下调了食品价格的占比。食品的权重占比由2015年10月的0.34下调至今年1月的0.30；非食品的权重占比由2015年10月的0.66上调至今年1月的0.70。从食品类目的结构来看，相比以往增加了烟酒，权重下降主要来自肉类及其制品。
交银施罗德基金表示，整体来看，食品价格的走强成为支撑CPI走高的重要因素。春节因素刺激蔬菜消费需求和服务需求，寒潮雨雪天气缩减蔬菜供应，蔬菜价格上涨明显，整体符合季节性表现。
此外，PPI环比跌幅略缩窄。交银施罗德基金认为，PPI连续47个月负增长，环比下降0.5%，主要是黑色和有色金属加工价格跌幅缩窄。
交银施罗德基金预计，春节消费或将继续带动2月CPI，考虑到大宗价格阴跌筑底和经济下行影响，CPI短期波动对全年影响或有限，维持2016年CPI和PPI涨幅或分别达到1.7%和-3.8%的判断，对货币政策或不构成制约。
