东方阿尔法基金唐雷：A股仍处于上升趋势 但动能已转换

　　中证网讯（记者 余世鹏）10月27日，东方阿尔法优势产业混合型发起式证券投资基金（下称“东方阿尔法优势产业混合基金”）发布2020年第3季度报告（下称“三季报”），该基金的基金经理、东方阿尔法基金公募投资部副总监、研究部总监唐雷在三季报中指出，四季度A股市场仍然处于中期上升趋势中，但驱动因素已由宽松流动性带来估值推动，转变为经济复苏背景下的企业盈利增速推动。在该趋势下，强周期的金融和周期性行业，以及具有顺周期属性的科技板块具备较好的投资价值。

　　展望四季度，唐雷指出，随着经济复苏，货币政策预计将逐步退出，但是考虑到外部环境的不确定性，国内货币政策将维持平稳，货币流动性仍然会维持合理宽松状态以支持经济恢复性增长。结合宏观经济、流动性以及外部环境等因素分析，A股市场仍然处于中期上升趋势中。

　　唐雷认为，当前A股上行的驱动因素，已由上半年宽松流动性带来的估值推动，转变为经济复苏背景下的企业盈利增速推动。

　　“在由企业盈利推动的市场行情中，A股市场将集中演绎行业景气和盈利增速的投资逻辑。”唐雷认为，在宏观经济复苏的背景下，强周期的金融和周期性行业将会有较好的表现，具有顺周期属性的科技板块可能会出现超预期的行业景气，也会具有更大的盈利增速弹性。在科技板块中，会重点关注行业景气上行的新能源汽车、光伏、消费电子、军工、工业自动化、半导体等行业的投资机会。