华润元大基金：把握结构性行情 围绕行业景气和业绩改善方向布局

　　中证网讯（记者 张焕昀）近日，华润元大基金发表观点表示，随着海外疫情等外部扰动因素渐次落地，外部环境对A股的干扰将趋于弱化，国内基本面因素对A股的影响将重回市场交易主逻辑。

　　华润元大基金分析，从盈利视角来看，国内经济将延续复苏的势头，三季报显示企业盈利改善的趋势延续，经济复苏的交易逻辑较为确认，而经济复苏延续叠加企业利润的修复将为市场提供较强的支撑。其次，从流动性视角来看，随着宏观经济的持续修复，货币政策由上半年的大幅宽松逐步回归常态化，流动性在边际上难以进一步宽松，流动性对估值的驱动放缓。在信用收缩的背景下，前期预期充分、估值偏高的板块存在估值消化的压力。同时，从风险偏好视角观察，临近年末，机构收益兑现的倾向比较强烈，年内涨幅较大且价格高位的股票频频出现砸盘现象，均对市场风险偏好带来一定的压制。

　　综合盈利、流动性及市场风险偏好等多方面因素考虑，华润元大基金预计，后市行情大概率将呈现震荡走势，整体以结构性行情为主。在操作上，要降低对指数上涨空间的预期，重视行业精选个股，建议继续围绕行业景气和业绩改善的方向进行。

　　配置建议方面，华润元大基金指出：第一，随着新冠疫苗开发的进度及临床效果双双超市场预期，可关注经济复苏背景下，低估值、顺周期板块有望迎来阶段性行情；同时关注后疫情方向如机场航运、酒店旅游、院线影视等板块有望迎来补涨。第二，在国家提倡消费升级及构建国内国际双循环发展格局背景下，家电、汽车、家具、装潢等可选消费领域有望进一步资金受到青睐。第三，“十四五”规划政策明确指引的军工，新能源汽车产业链及光伏、风电等清洁能源方向。