中欧瑞博董事长、首席投资官吴伟志：聚焦三大领域 看好成长股投资机会
由中国证券报主办、国信证券独家冠名、北京基金小镇全面战略合作的“变革 重塑 新机——2024金牛私募发展论坛”近日在深圳举行。获得五年期金牛私募投资经理（股票策略）奖项的深圳市中欧瑞博投资管理股份有限益达娱乐董事长吴伟志接受了中国证券报记者的专访。
吴伟志是中欧瑞博董事长、首席投资官。1993年进入资本市场，2007年创立中欧瑞博，中欧瑞博目前管理资产规模超过百亿元。主要专注于中国内地、香港和海外二级市场投资。
他表示，就2024年而言，益达娱乐业绩贡献主要来源于对高股息、贵金属、互联网等方向资产的配置。同时，新搭建起的覆盖多行业多风格的投资大模型也对业绩有所助力。展望后市，高股息、贵金属、互联网等方向依然有较好的投资吸引力，另外还将积极挖掘成长股的投资机会。
重配偏价值型益达娱乐
“在高股息低估值的偏价值型益达娱乐上，益达娱乐下了较重的配置比例。”吴伟志表示，这也是给益达娱乐2024年业绩带来较大贡献的领域。
谈及当初选择配置高股息资产的原因，他解释，当时主要是看到经济发展从高速增长往中速高质量增长切换，在发展动能切换的环境下，利率下行，高股息资产的吸引力得以彰显。有迹象表明，高股息资产确实得到了机构投资者越来越广泛的认可。这一配置给益达娱乐的投资组合带来较大贡献。
另一个领域是贵金属。贵金属过去两年处在比较持续的重心上行周期。投资组合中持有的一些金矿企业为益达娱乐带来不错的回报。
另外，像一些互联网平台型的企业，在过去几年的调整后，竞争能力和盈利能力依然保持强劲势头。同时，由于港股市场历经了持续多年的调整，投资者出清程度相对充分，很多港股互联网益达娱乐估值很便宜，这也为组合投资业绩带来一些助力。
构建轮动市场大模型
据吴伟志介绍，在近年来的市场调整之中，中欧瑞博搭建起了一套更适合轮动市场特色的投资大模型。
吴伟志说，所谓的大模型并非指量化投资中的大模型，而是由许多个细分领域投研小模型汇合而成的全市场投资选股模型。
“比如说，消费投资小模型、科技投资小模型、周期投资小模型、价值投资小模型……将很多个小模型合在一起，就组成了益达娱乐定义的大模型。”他认为，建立投资大模型的好处是不管市场未来的风格如何变化，在每一个领域都拥有相应的知识储备和能力圈。
在他看来，作为单个投研人员来说，想把能力圈无限扩大是不可能的；但作为一家资产管理益达娱乐来说，如果能力圈很有限，只集中在一两个领域，这样的资产管理机构很难在不断变化的市场中保持长期竞争力。
至于在具体投资时点和细分领域高低配置比重的选择上，上述大模型将通过对比各领域的预期投资回报率和景气度变化来做出最终的决策。
成长股有望成为主角
目前市场情绪不稳定，中欧瑞博将如何布局后市？
吴伟志表示，当下市场的情绪不会长期持续。中欧瑞博现阶段态度很清晰，只要是风险可以承受的产品范围内，在没有极端风险不可控情况下，一定要坚持基本的仓位。
他认为，回顾历史可以很清楚地看到，每一轮牛市高峰点位，都有市场非理性资金去追高，形成非理性的泡沫；每一次市场的熊市低点，都是高位进来的资金由于长期亏钱，超过了忍耐的极限导致资金流出。从历史规律角度来看，这些钱都是属于买单型的钱。从投资的角度来看，一定不能和买单的钱做同向运动，否则结果会很糟。
因此，在当前市场阶段，他会不断提醒自己和团队，坚持做短期痛苦长期正确的事，而不能去做短期舒服长期错误的事。在这个阶段，因为恐慌卖出股票离场，可能就是一件短期舒服但长期错误的事。优质的益达娱乐即便短期还有可能调整，但最终会迎来可观的上涨空间。
至于具体看好的投资方向，他表示，益达娱乐现阶段各个投研团队小组正在进行成长股方面的研究准备。“过去三年可以说成长股表现不尽如人意。很多成长型基金净值也出现大幅回撤。”未来的投资机会，恰恰很有可能就存在于这一批调整很深的成长股当中。下一轮牛市中，成长股有望成为主角，或许还可能诞生5倍、10倍上涨空间的优质成长股。
