全国人大代表胡贺波：建议加快地方政府专项债券发行市场化进程
中证网讯（记者 赵白执南）在7日召开的十三届全国人大二次会议湖南代表团全体会议上，全国人大代表、湖南财信金融控股集团党委书记、董事长胡贺波，围绕更好发挥地方专项债券的政策效应提出四项建议。
一是根据形势变化，择机加大专项债券限额规模，并采用中央限额分配与地方项目申报“两结合”的管理机制。可以考虑对专项债券的限额管理方式进行适当调整，主要依据项目本身资质和收益，成熟项目多的地方可以多申报，中央多给限额，地方通过市场多发；成熟项目少的地方，中央少给限额、少发。由于专项债券的融资需求与项目收益自求平衡，不计入以税收为偿债来源的一般公共预算赤字，也为扩大限额规模预留了足够空间。
二是建议专项债券以项目收益风险为基础，实施市场化定价，在资金使用过程中将债务支出与经常性支出“两分开”，严格监督项目和资金管理，确保实现债券“发得出、用得好、还得上”的闭环。中央统一实施的专项债品种主要有土地储备、收费公路和棚改三项，当前可适当拓宽有收益专项债券项目类别，中央相关部门加强监督，确保可发、专用、能还。专项债券发行应按照项目管理的基本要求，重点把握两个必须：一是项目收益必须超过融资额度；二是项目债券和收益资金必须实行封闭式管理。同时，经常性支出要分开，特别是基本民生支出的保障机制要夯实，避免举债开支经常性支出，形成长期刚性预算缺口，这在大规模减税降费的形势下尤为重要。
三是建议以市场化方式将成熟的专项债券项目证券化，降低政府杠杆率，防范化解地方政府隐性债务风险。建议专项债券项目在实现稳定收益后，再通过REITs（不动产投资信托基金）实现证券化。
四是建议加快地方政府专项债券发行市场化进程，促进投资主体多元化，分散金融风险，增加居民财产性收入。当前，我国地方政府债券主要由银行机构持有。相比之下，与我国专项债券在功用上类似的西方市场国家的市政债，其个人和共同基金持有比重超过2/3。这表明我国在丰富专项债券投资者类型上有很大提升空间。建议充分发挥利息所得税优惠政策优势，进一步丰富债券品种和完善期限结构，鼓励更多的机构和个人等投资者持有，促进投资主体多元化。在此基础上，加大公开市场操作，有利于完善利率的形成、调控和传导机制。
