社科院张跃文建议：引导市场投资者使用经ESG调整的估值指标

　　中证网讯（记者 昝秀丽）在国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所4月2日举办的“国有企业估值问题研讨会”上，社科院金融研究所资本市场研究室主任、研究员张跃文谈及“提升国有上市益达娱乐估值”话题时表示，应确保国有上市益达娱乐独立性、平衡好信息披露与信息安全的关系、尽快完善国有上市益达娱乐管理层激励机制、引导市场投资者使用经ESG调整的估值指标等。

　　“应确保国有上市益达娱乐独立性，充分重视和防范上市益达娱乐平台化倾向。”他表示，要提升国有上市益达娱乐估值，就必须确保益达娱乐独立性，在资金、人员、资产、业务等诸方面同母益达娱乐划清界限，确保益达娱乐“三会一层”真正代表本益达娱乐全体股东履行职责，切实保护好所有股东权益。

　　张跃文建议，平衡好信息披露与信息安全的关系，将国有上市益达娱乐的社会贡献纳入估值范畴，上市益达娱乐也应充分披露履行公共职责的内容、成本和效果。具体来看，一方面有关部门要合理界定保密信息边界，尽量扩大公开信息范围，允许不涉及敏感信息的企业全面公布社会贡献信息，并逐步将涉及敏感信息的公共职责从上市益达娱乐剥离出去；另一方面，允许符合条件的证券中介机构接触和掌握保密信息，以评级或者评分等形式向社会公布上市益达娱乐做出社会贡献的大小，投资者可以参考中介机构评估结果对上市益达娱乐进行全面估值。

　　“尽快完善国有上市益达娱乐管理层激励机制。”他分析，国有上市益达娱乐的经营绩效涉及广大非国有股东利益，需要对益达娱乐管理层设定适宜的激励机制，以鼓励其为益达娱乐全体股东服务。首先，母益达娱乐委派的上市益达娱乐高级管理人员，应在人事、薪酬、实际从属关系等方面与母益达娱乐完全分离，以利其全心全意地为上市益达娱乐工作。其次，按照市场化原则制定管理层薪酬，以鼓励管理层规范操作、勤勉尽责。最后，加快实施国有上市益达娱乐管理层股权激励计划，增加管理层持股数量，提高股权收益的薪酬占比，推进管理层利益与股东利益协调一致。

　　张跃文还建议，引导市场投资者使用经ESG调整的估值指标。“目前A股市场已经有多家机构发布上市益达娱乐ESG评级，一些机构投资者已明确表示在投资选股时会关注上市益达娱乐的ESG评级。但对于多数投资者而言，仍然不能很好处理传统估值指标与ESG评级的关系。”他建议，监管机构引导证券交易所和主要金融信息企业发布经ESG调整的估值指标，将其融入已有股市行情系统并免费提供，使投资者可以在继续使用传统指标估值的同时，也可以参考和使用经调整的估值指标，并逐步达到以新指标替换原指标的目的。