【中证快评】鄂永健：贷款利率下行趋势形成
交通银行研究中心首席金融分析师 鄂永健中国证券报·中证网
央行昨日发布的2018年第四季度货币政策执行报告强调，下一阶段，稳健的货币政策要松紧适度。同时，要平衡好总量和结构之间的关系，创新货币政策工具，发挥“几家抬”的政策合力，从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。没有必要实施所谓量化宽松政策。同时，报告显示，2018年12月企业一般贷款加权平均利率为5.91%，比9月下降0.28个百分点。
对于其中的原因，笔者认为，一是因为去年下半年以来货币环境向宽松调整，流动性投放增多，银行间市场利率下行，进而对贷款利率产生了传导效果。
二是货币当局不断加强定向调控，引导金融机构降低民营和小微企业的融资成本，效果逐步显现。报告显示微型企业贷款利率已连续五个月下降。
三是季节性因素。从历史规律看，企业一般贷款利率往往在12月较9月出现下降。这主要是因为很多商业银行在年末会因流动性考核要求、信贷额度不足以及年底放贷对当年利润贡献不大等因素而减少放贷，但发放低利率贷款的政策性银行则按正常进度投放。去年12月贷款利率环比降幅为近两年来最大，这也证明了前两项因素对贷款利率下行的显著影响。
展望未来，货币市场利率对贷款利率的传导仍在继续，未来贷款利率下行的趋势已经形成。（本文内容仅代表作者个人观点，不代表中证网和中国证券报立场。）
