上海证券：MSCI牵牛、ROE兜底

　　核心观点：主导2018年上半年A市场的核心逻辑是：盈利回升与流动性约束的对抗。“MSCI”将是2018年上半年的市场重要航标。随着新旧动能的切换，2018年代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放，走出独立于经济周期的行情。预计市场对于中小创整体性行情的预期将在2018年走向淡化。新旧动能的切换，国家未来新经济增长点的产业方向将逐步聚焦于各领域的科技龙头。

　　配置方向：看好高端装备和先进制造，具体包括新能源汽车产业链、轨交、半导体、5G 等领域。2018年上半年策略投资组合：三一重工（600031）、保利地产（600048）、中国国航（601111）、飞乐音响（600651）、特变电工（600089）、海南高速（000886）。