银华基金邹维娜：债市配置正当时
经过一年多漫长的“寒冬”，债市近期出现了一些转暖迹象。日前，记者采访了固收明星基金经理——银华基金固定收益副总监邹维娜，听她解读2018年债市的投资机会。
债券熊市进入尾声阶段
“益达娱乐对今年的债市相对比较乐观。经过一二月份的上涨，虽然拐点是否到来还无法确认，但现在应该处于熊市的尾声阶段。”邹维娜的观点非常鲜明。
她说：“益达娱乐判断今年宏观经济基本面会给债市带来一定机会，并且随着资管新规落地的临近，市场对于强监管预期已基本消化。多重因素支持债市向好。”
操作方面，邹维娜认为，现在最重要的还是看券种的估值，看是否足够便宜。她说：“益达娱乐去年底就预期资金面将有所松动，便提前加了一些杠杆，到今年初效果非常明显。益达娱乐关注的很多标的都有5.3%至5.5%的收益率水平，与3%的融资成本相比，具备相当的配置价值。眼下债市对一些配置型资金有较大的吸引力，不少机构在关注益达娱乐的产品。”
精选券种管控风险
债市投资对安全性的要求很高。一季度多只债券出现信用风险，如何从源头上避免“踩雷”？邹维娜认为，2018年要谨防信用风险，对规模偏小、股东背景较弱或者身处景气度不足行业的益达娱乐债券采取规避态度。
对于2018年固收产品的配置思路，邹维娜表示，利率债和高等级信用债都有机会，但是这两类机会有很大的差异。她说：“持有利率债需要耐得住寂寞，年内利率债涨幅会较大，但何时出现还不确定。持有信用债不会带来太多惊喜，但有非常稳定的票息收益，而且波动性会比利率债小很多。总的来说，这两类机会都值得参与，而低等级信用债的风险不容小觑。”
据悉，银华固收团队从2008年开始搭建，目前成员60多人，平均从业年限接近8年。截至2017年底，该团队管理总规模达3339亿元，是名副其实的行业旗舰。
