上投摩根：美国4月CPI同比上涨超预期 通胀压力下关注企业盈利表现

　　中证网讯（记者 李岚君）5月12日美国公布2021年四月CPI数据，同比上涨4.2%，创下自2008年9月以来最大的月度升幅，远超出此前机构预期的3.6%，也较三月2.6%的数据进一步上升；扣除能源和食品的四月核心CPI同比上涨3%，仍较三月的1.6%为高。

　　上投摩根认为，5月份通胀继续上行的压力仍然很大，从基期来看，去年无论是CPI还是PCE的低点都出现在5月，因此，在经济复苏带动油价及大宗商品等价格，以及工资持续上涨的效应下，预计5月两项通胀数据或将持续上行，但自6月起应会趋缓；不过，美国3月核心PCE物价指数上涨1.83%，已高于同月的核心CPI的1.6%, 4月份PCE数据预计在本月底发布，如果核心PCE持续高于核心CPI，美联储将承受更高的利率调整压力。

　　上投摩根还认为，历史经验显示，在经济复苏周期，CPI往往拉动PPI上行，利好企业盈利表现，投资人应更多聚焦在盈利而不是估值上。在全球经济持续复苏的前景下，通胀终究是投资人绕不过的主题，但从历史数据来看，当美国通胀率处于低位上升的阶段，股票仍是表现较佳的资产，新兴市场债、美国高收益债、房地产及商品也有不错的表现。