中银证券：四季度居民服务性消费需求有望持续上升

　　中证网讯（记者 胡雨）国家统计局10月15日发布数据显示，9月CPI同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7个百分点；PPI同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点。15日中银证券发布研报指出，9月CPI同比增速虽然略低于市场预期，但从结构来看也有亮点，预计四季度居民服务性消费需求有望持续上升；对于生产端的恢复无须担忧，预计四季度经济表现可能好于当前市场预期。

　　中银证券认为，从9月CPI结构来看，核心CPI同比增速连续三个月持平，此外服务价格同比回升，CPI整体下行主要是受到高基数的影响。虽然拖累CPI增速的项目，包括居住和医疗保健等消费依然疲弱，但结合国庆假期消费情况和三季度央行调查问卷反映出的居民消费偏好变化，预计四季度居民服务性消费需求有望持续上升。

　　PPI方面，中银证券认为，从已发布的工业品价格数据来看，制造业PMI当中主要原材料购进价格9月较8月上升，但出厂价格较8月有所下降，与9月PPI同比增速较8月小幅下行趋势是一致的。对我国生产端的恢复无须担忧，在海外疫情二次上升和国内需求开始恢复的背景下，当前企业订单回升比较明显，补库存的动力较强。预计四季度经济表现可能好于当前市场预期。